Нефтегазовые доходы бюджета в апреле не оправдали ожиданий — сверхдоходов почти нет

Ключевые факты

• Нефтегазовые доходы в апреле — 855,6 млрд руб., всего на 21 млрд руб. выше базового уровня.
• За четыре месяца в бюджет поступило 2,3 трлн руб. от нефти и газа — на 38,3% меньше, чем годом ранее.
• Бюджет собрал лишь четверть годового плана в 8,92 трлн руб.
• Основная причина — крупные компенсации нефтяникам за поддержание низких внутренних цен (механизм демпфера): в апреле выплаты выросли до 207,5 млрд руб.

Почему поступления оказались низкими

При сохранявшейся высокой мировой цене нефти ожидаемые сверхдоходы не сформировались из‑за значительных выплат нефтяным компаниям в рамках демпферного механизма. В апреле бюджет компенсировал разницу между внутренними и внешними ценами на топливо суммой порядка 207,5 млрд руб., тогда как в марте эти выплаты были на уровне ~15 млрд руб.

Это резко сократило чистые поступления от отрасли: по сравнению с прошлым годом объём нефтегазовых доходов за аналогичный период снизился почти на 40%.

Влияние на операции Минфина и курс рубля

Меньшие сверхдоходы означают, что покупки валюты для пополнения Фонда национального благосостояния (ФНБ) будут заметно скромнее ожидавшихся. Если аналитики до публикации рассчитывали на десятки или сотни миллиардов рублей в месячных покупках, то Минфин объявил значительно более низкую планку — около 110,3 млрд руб. в ближайший период.

При ограниченных покупках валюты и учёте ежедневных операций Центробанка общий объём ежедневных покупок окажется гораздо ниже первоначальных оценок. Меньшие покупки означают усиление давления на укрепление рубля, что дополнительно снижает поступления в бюджет, так как налоговые ставки привязаны к доллару.

Бюджетная картина в целом

За первый квартал дефицит бюджета достиг значительного объёма и уже превысил годовой план в части дефицита: по предварительным оценкам, дефицит оказался выше заложенных на год 3,8 трлн руб.

Прогноз на май

Налоги на нефть за май будут рассчитываться исходя из более высокой налоговой цены — около $94,9 за баррель по данным среднего уровня цен за апрель. Эксперты оценивают вероятность значительного роста дополнительных нефтегазовых поступлений в мае: оценки варьируются — от нескольких сотен миллиардов рублей до более высоких сумм при улучшении цен и курсовых условий.

Меньше покупки валюты — сильнее рубль; сильнее рубль — меньше доходов бюджета от нефтяных налогов.