Топливный кризис вернул деловую активность России к уровням весны 2022 года

Индикатор деловой активности (ИБК) Центробанка по итогам опроса предприятий в июне опустился до −3,6 пункта после 0,9 в мае. Ноль отделяет рост от спада; текущий показатель является худшим с апреля 2022 года.

Ухудшились и оценки текущей ситуации, и ожидания бизнеса — это касается большинства отраслей и всех групп предприятий: крупных, средних и малых. Снижение ИБК было зафиксировано в широком спектре секторов экономики.

Цены и ценовые ожидания предприятий начали расти после пяти месяцев снижения: ожидаемый годовой темп роста цен увеличился примерно с 4,3% до 5,8%. Основной драйвер — проблемы с топливом и связанные с этим перебои в поставках.

Атаки на нефтеперерабатывающие заводы привели к значительному сокращению выпуска нефтепродуктов: в мае выпуск упал примерно на 13,5% по сравнению с предыдущим периодом. В результате топливный дефицит ударил по добыче, логистике, сельскому хозяйству, торговле и другим отраслям.

По данным Центробанка, основную долю в падении деловой активности внесли компании сферы услуг, торговли, добычи полезных ископаемых и транспортировки.

Экономика и без этого испытывает замедление: по оценке Минэкономразвития, рост в январе–мае составил около 0,2% в годовом выражении, а промпроизводство прибавило примерно 0,4%. При этом рост в основном обеспечивается ВПК и отраслями, связанными с госзаказом и импортозамещением, тогда как выпуск в гражданских секторах сокращается с середины 2024 года.

Эксперты отмечают признаки структурного истощения: нехватку рабочей силы, технологий и производственных мощностей. Из‑за этого новые бюджетные вливания всё чаще повышают инфляцию, не обеспечивая заметного роста выпуска.

В результате Центробанк удерживает высокую ключевую ставку. При этом деловая активность перешла в отрицательную зону, а инфляция ускорилась: с начала года она составляет порядка 4,6%. Прогнозы аналитиков по инфляции были пересмотрены в сторону роста, и опережающие индикаторы сигнализируют о высокой вероятности рецессии в ближайший год с длительностью более одного года в случае её наступления.

В сумме топливный кризис усилил уже существующие проблемы экономики: сочетание дефицита ресурсов, ограничений производственных мощностей и роста цен создает риск затяжного снижения деловой активности.