Ключевая ставка, инфляция и цены: чего ждать в ближайшие месяцы

К концу мая показатели инфляции выглядят лучше ожиданий: в отдельных недельных данных индекс потребительских цен опускался ниже 100%, то есть по наблюдаемой корзине цены в эти недели снижались, однако говорить о дефляции преждевременно.

Почему инфляция замедляется, но цель ещё не достигнута

По результатам анализа за апрель Центробанк оценил, что в среднем за последние три месяца устойчивая инфляция сложилась примерно на уровне 4%. Годовая инфляция по состоянию на 20 мая составляла около 5,36%. Таргет ЦБ — 4%, но его достижение неоднократно переносилось и сейчас ориентиры сдвинуты на более отдалённые сроки.

Основные риски и драйверы цен

• Тарифы ЖКХ: прогнозируется повышение в среднем на 9,8–11,9%, что может добавить примерно 0,4–0,6 п.п. к инфляции; рост тарифов перенесли с июля на октябрь, поэтому основное давление может проявиться осенью.
• Сезонный рост цен на фрукты и овощи, который традиционно усиливает инфляцию в осенне‑зимний период.
• Налоговые и акцизные изменения, ускорившие рост цен в начале года.

Прогнозы по ставке и инфляции до конца года

Банк России прогнозирует инфляцию на конец 2026 года в районе 4,5–5%. Правительство недавно ухудшило свои оценки по многим показателям: по инфляции теперь ожидается примерно 5,2% на конец года. Часть экономистов полагает, что по итогам года инфляция может оказаться ближе к нижней границе прогноза ЦБ (около 4,5%), а ключевую ставку могут снизить до 14% на заседании 19 июня.