Что произошло
Решение Минфина о возобновлении действия бюджетного правила подразумевает покупки иностранной валюты для наполнения Фонда национального благосостояния (ФНБ). Это будет объявлено вместе с данными о нефтегазовых доходах за апрель и объёме валютных операций по правилу на май.
Оценки объёмов покупок
Аналитик Финам Александр Потавин оценивает объём покупок в ближайший месяц как чуть менее 400 млрд руб. — примерно 13 млрд руб. в день.
По опросу нескольких аналитиков, диапазон возможных покупок составляет 340–455 млрд руб., среднее значение оценено в 450 млрд руб.
Влияние на рынок и курс рубля
Сейчас Центробанк продаёт на рынке около 4,6 млрд руб. в день. По сравнению с ежедневным оборотом Московской биржи — который исторически достигает сотен миллиардов рублей — объёмы покупок Минфина будут относительно невелики.
«Та величина валюты, которую Минфин начнёт опять скупать с рынка, мала по сравнению с общим оборотом валютного рынка и вряд ли сильно повлияет на курс рубля. Скорее это будет просто стабилизирующий фактор для российской валюты», — считает Александр Потавин.
В его базовом сценарии курс доллара в ближайшее время будет находиться в диапазоне 75–77 рублей, а ближе к концу года вырастет до примерно 85 рублей.
Главный экономист группы ВТБ Родион Латыпов ранее отмечал, что объём покупок по бюджетному правилу с 8 мая по 4 июня около 0,3–0,4 трлн руб. остановит укрепление рубля.
По состоянию торгов американская валюта торговалась около 75,50 руб.
Роль цен на нефть и прогнозы
Аналитики подчёркивают, что укрепление рубля неудобно экспортёрам и правительству: при высоких ценах на нефть Минфин сможет закупать на внутреннем рынке больше валюты.
Центробанк в обновлённом прогнозе на 2026 год повысил оценку средней цены нефти с $45 до $65 за баррель. По оценке регулятора, это может принести в страну около $58 млрд дополнительной сырьевой выручки: экспортные доходы могут вырасти до $485 млрд, а профицит торгового баланса — до $155 млрд.
Текущие цены на российскую нефть находятся на максимуме за последние пять лет. Если бы бюджетного правила не было, это могло бы привести к более заметному укреплению рубля в мае–июне.
