ЦБ России распродал более 21 тонны золота для покрытия дефицита бюджета

С начала 2026 года Банк России реализовал 21,772 тонны золота для финансирования дефицита федерального бюджета, который по итогам марта достиг 4,6 триллиона рублей на фоне слабых нефтегазовых доходов в начале года.

По данным регулятора, к 1 апреля 2026 года золотой компонент международных резервов РФ сократился на 0,7 миллиона тройских унций — до 74,1 миллиона тройских унций. Только в марте запасы уменьшились на 0,2 миллиона унций.

На внутреннем рынке параллельно растёт активность по операциям с драгметаллом. Московская биржа сообщала, что в марте 2026 года объём сделок с золотом на рынке драгметаллов увеличился более чем в 3,5 раза по сравнению с мартом прошлого года и достиг 42,6 тонны. Из них 28,6 тонны пришлись на своп‑операции и 14 тонн — на сделки спот. В рублёвом выражении оборот подскочил почти в пять раз, до 534,4 миллиарда рублей.

Продажи золота и дефицит бюджета

Эксперты связывают распродажу золота прежде всего с необходимостью закрывать растущий дефицит бюджета и увеличившиеся государственные расходы.

«Продажи ради финансирования бюджетного дефицита могут продолжаться на фоне резкого увеличения государственных расходов по сравнению с плановыми показателями бюджета. Такие продажи золота из резервов со стороны ЦБ РФ вполне соответствуют тому, что делается в других центробанках, особенно развивающихся стран», — отмечает ведущий аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова.

С осени 2025 года регулятор активно проводит операции купли‑продажи золота на внутреннем рынке, ликвидность которого заметно выросла. Эти действия зеркалируют операции Минфина со средствами Фонда национального благосостояния. Продажа части золотых запасов позволяет одновременно поддерживать требуемый уровень валютной диверсификации резервов, совокупный объём которых оценивается почти в $775 миллиардов. Доля золота в них за последние годы значительно увеличилась на фоне роста мировых цен на драгметалл.

Как формировался российский золотой запас

Основной объём золота в резервах Россия сформировала с 2002 по 2025 годы, суммарно докупив свыше 1900 тонн. Наиболее активные периоды накопления пришлись на 2008–2012 годы (чуть более 500 тонн) и 2014–2019 годы (более 1200 тонн. С 2020 года, по оценке аналитика «Финама» Николая Дудченко, чистые покупки золота составили 55,4 тонны.

Золото как источник ликвидности для центробанков

По словам Дудченко, сейчас ряд центральных банков продолжает распродавать золото из‑за необходимости покрывать растущие расходы, в том числе оборонные, а также на фоне подорожания энергоресурсов и потребности поддерживать курсы национальных валют.

Мильчакова напоминает, что многие регуляторы наращивали золотые резервы именно с расчётом на последующую продажу по высоким ценам в период острой потребности в ликвидности. «Во многих странах золотой запас рассматривали как страховку на случай неблагоприятной геополитической обстановки и неопределённости в мировой экономике, и сейчас, судя по всему, для некоторых регуляторов наступил такой момент», — говорит она. В качестве примера приводится Турция, центральный банк которой продаёт из резервов валюту, пытаясь стабилизировать дешевеющую лиру.

Прогнозы по ценам на золото

По оценке Freedom Finance Global, фундаментальный спрос на золото в ближайшей перспективе вряд ли резко сократится, поскольку металл остаётся одним из ключевых конкурентов доллара в роли резервного актива. «При снижении цен на золото и в периоды коррекции центробанки, вероятно, будут наращивать запасы, а при длительном росте котировок — фиксировать прибыль, продавая часть объёмов и высвобождая ликвидность для решения приоритетных задач, включая стабилизацию банковской системы. В ближайшие два месяца, по нашему прогнозу, возможно возвращение цены золота к уровню $5000 за тройскую унцию», — считает Мильчакова.

Динамика рынка: влияние доллара и геополитики

В понедельник мировые котировки золота демонстрируют снижение на фоне укрепления доллара и роста инфляционных рисков после перекрытия Ормузского пролива. Спотовая цена на металл опустилась до $4797,79 за тройскую унцию, в ходе торгов обновив минимум с 13 апреля.